沥青高库存压力仍在“HGA010最新版本下载”

在国际原油倒数下跌造就下，沥青期价上涨至3566元/吨，缔造年内新纪录。目前沥青社会库存正处于高位，且4月供应减少，沥青价格仍然不存在上行风险。

　　贸易商库存减少　　据笔者调研，截至4月初，山东贸易商库存亲率在65%左右，为近半年来最低库存量。目前山东整体库存在24万吨左右，正处于全国最低水平。2019年以来，沥青期货价格倒数下跌，下游买涨不买跌，加之寄予厚望后期市场需求，贸易商出售热情加剧，提货市场需求减少。但是，下游基础设施市场需求未几乎获释，造成3月开始贸易商库存开始减少，4月初缔造半年以来新纪录。

　　从笔者的调研来看，目前山东贸易商寄予厚望后期市场需求暂未经常出现抛货现象，但大多数贸易商回应，之后接货压力较小，换言之，后期社会库存有可能转化成为炼厂库存。一方面，贸易商接货力度弱化，炼厂销售速度减少；另一方面，4月炼厂供应减少。　　预计4月中国沥青产量在232万吨左右，环比快速增长2万吨左右。

4月华东炼厂相继动工或跃进，造就整体产量减少，如金海宏业与江阴阿尔法动工，宁波科元减少产量。山东市场，目前社会库存正处于高位，整体库存亲率约65%。

　　下游买货热情不低　　4月1日，在众多受到影响因素性刺激下，WTI价格5个月以来首次突破60元/吨，沥青作为原油最必要下游产品，价格从3400元/吨左右下跌至3566元/吨的高位水平。原油下跌的主要原因在于：其一，3月底委内瑞拉国内近一半地区断电，导致石油出口阻碍；其二，美国低收入数据向好；其三，OPEC+将原订的4月审核减产继续执行力度的会议缩短至6月。　　不过，沥青下游买货热情并不低，低库存压力仍在。

　　5月供应压力减低　　一方面，5月马瑞原油供应量将削减。据理解，因3月底至4月初的委内瑞拉断电影响，放往中国的马瑞原油滞期，造成5月中国市场马瑞原油供应量削减，有可能使得国内沥青产量增加。另一方面，经过4月的库存消化，贸易商有可能产生补货市场需求，这将不利于炼厂清扫沥青库存。

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